Giá vàng giảm xuống dưới 3.900! Ngày mai có giảm tiếp không?

[Duke]

Khi căng thẳng thương mại dịu bớt tiếp tục kìm hãm nhu cầu trú ẩn an toàn, giá vàng giao ngay tiếp tục giảm vào thứ Ba, xuống dưới mốc 3.900 USD/ounce, giảm hơn 120 USD so với mức cao nhất trong ngày và giảm hơn 2% trong ngày. Giá vàng đã giảm xuống dưới hai ngưỡng chính là 4.000 USD và 3.900 USD/ounce trong hai ngày liên tiếp.

Giá vàng giao ngay đã giảm xuống dưới mốc 4.000 đô la vào thứ Hai. Cuối ngày hôm đó, Citigroup đã hạ mục tiêu giá ngắn hạn cho vàng và bạc, hạ dự báo giá vàng trong 0-3 tháng tới từ 4.000 đô la/ounce xuống còn 3.800 đô la và dự báo giá bạc từ 55 đô la/ounce xuống còn 42 đô la, do những thay đổi trong môi trường thị trường toàn cầu.

Citi cho biết, lý do chính khiến giá mục tiêu giảm là do Tổng thống Mỹ Trump đã chủ trì các cuộc đàm phán thương mại với Malaysia, Thái Lan, Việt Nam và Campuchia, đồng thời có kế hoạch đàm phán với Brazil và Ấn Độ. Cùng với tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ, những yếu tố này đã làm giảm bớt sự bất ổn của thị trường.

Ngân hàng lưu ý rằng những thay đổi về đà tăng giá, khả năng giải quyết tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ và kỳ vọng lạm phát giảm có thể ảnh hưởng đến giá vàng trong ngắn hạn.

Giá vàng đã tăng 51% trong năm nay, do bất ổn địa chính trị , kỳ vọng cắt giảm lãi suất và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Vào ngày 20 tháng 10, giá vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.381,21 đô la một ounce, nhưng kể từ đó đã giảm 10%.

"Những lo ngại thúc đẩy đà tăng của vàng cuối cùng có thể cần phải trở thành kịch bản cơ sở để duy trì thị trường tăng giá này đến năm 2026", Citi nhận định. Ngân hàng này cũng cho biết thêm rằng lý do sử dụng vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro địa chính trị và kinh tế tiềm ẩn vẫn còn mạnh mẽ trong trung và dài hạn.

Đáy ở đâu?​

Hiện tại, thị trường đang có nhiều bất đồng đáng kể về việc giá vàng đã chạm đáy ở đâu. Chris Weston, giám đốc nghiên cứu tại Pepperstone Group Ltd., nhận định trong một báo cáo: "Mặc dù vàng tiếp tục chạm đáy thấp hơn và khối lượng giao dịch tương lai vẫn ở mức cao trong những ngày giảm, việc xác định đáy vẫn là một nhiệm vụ khó khăn. Hiện tại, có lẽ an toàn hơn nếu để người khác gánh chịu rủi ro chạm đáy và tìm kiếm cơ hội mua chiến thuật sau những đợt điều chỉnh. "

Quan điểm này đã gây ra nhiều tranh luận rộng rãi tại Hội nghị Kim loại quý của Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) tại Kyoto, hội nghị thường niên lớn nhất thế giới dành cho ngành kim loại quý. John Reid, chiến lược gia thị trường tại Hội đồng Vàng Thế giới, phát biểu tại hội nghị rằng nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương không còn mạnh như trước nữa, và các nhà giao dịch chuyên nghiệp có thể hoan nghênh một đợt điều chỉnh giá vàng sâu hơn.

Điều đáng chú ý là đợt điều chỉnh giá vàng này có thể tạo cơ hội cho các ngân hàng trung ương trên thế giới tăng lượng vàng nắm giữ. Theo một quan chức tại cuộc họp của LBMA Kyoto, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) đang xem xét tăng lượng vàng nắm giữ trong trung và dài hạn. Lần gần nhất ngân hàng này mua vàng là hơn một thập kỷ trước.

Tuần này, thị trường đang tập trung vào quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Fed sẽ kết thúc vào sáng sớm thứ Năm theo giờ Bắc Kinh, và thị trường nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Kỳ vọng này đã được phản ánh đầy đủ vào thị trường hợp đồng tương lai lãi suất. Dữ liệu FedWatch của CME cho thấy khả năng Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 là 96,7%, trong khi khả năng giữ nguyên lãi suất chỉ là 3,3%.

Đối với vàng, vốn không tạo ra lãi suất, việc Fed cắt giảm lãi suất thường làm tăng sức hấp dẫn tương đối của vàng vì nó làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Tuy nhiên, thị trường tập trung nhiều hơn vào ngôn ngữ chính sách của Fed sau quyết định này, đặc biệt là liệu Chủ tịch Powell có phát tín hiệu cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 12 hay không, cũng như đánh giá của ông về thị trường lao động và xu hướng lạm phát.

Điều đáng chú ý là việc chính phủ Mỹ đóng cửa đã làm tăng thêm sự bất ổn cho quá trình ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Việc đóng cửa, bắt đầu từ ngày 1 tháng 10 và kéo dài trong nhiều ngày, đã trì hoãn việc công bố một số dữ liệu kinh tế quan trọng, buộc Fed phải dựa vào dữ liệu thay thế từ khu vực tư nhân và các chỉ số thị trường. Bất chấp các báo cáo cho rằng việc đóng cửa có thể sớm kết thúc, Bộ trưởng Tài chính Benson cảnh báo rằng nó đã bắt đầu làm xói mòn nền kinh tế Mỹ, và nếu tình trạng này tiếp tục đến ngày 15 tháng 11, quân đội Mỹ sẽ phải đối mặt với tình trạng "không lương".

Cũng có những bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình cắt giảm lãi suất. Một số quan chức lo ngại về lạm phát cao trong lĩnh vực dịch vụ và kêu gọi thận trọng, trong khi những quan chức khác nhấn mạnh những rủi ro tiêu cực do bất ổn thương mại gây ra và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt để ổn định kỳ vọng kinh tế.

Quá trình lựa chọn Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp theo cũng thu hút sự chú ý của thị trường. Bộ trưởng Tài chính Bensont đã xác nhận danh sách rút gọn các ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo đã được thu hẹp còn năm người: các Thống đốc Fed hiện tại Christopher Waller và Michelle Bowman, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett, và giám đốc điều hành BlackRock Rick Reed. Chủ tịch hiện tại Jerome Powell sẽ từ chức vào tháng 5 năm sau, và các ưu tiên chính sách của tân Chủ tịch sẽ có tác động sâu sắc đến định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai.

Nhìn chung, thị trường vàng chịu ảnh hưởng chéo của nhiều biến số chính: tiến độ đàm phán thương mại, quyết định lãi suất và định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, tác động tiếp theo của việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa và các yếu tố khác sẽ cùng nhau quyết định xu hướng giá vàng ngắn hạn.