Đoạn Video
Ảnh
Duke✔
Thành viên nổi tiếng
Vào ngày 14 tháng 10 theo giờ địa phương , giá vàng và bạc quốc tế đã giảm mạnh, với giá vàng giao ngay giảm xuống dưới 4.100 USD/ounce và giá bạc giảm hơn 4% . Gần đây, giá vàng và bạc đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể. Tính đến ngày 15 tháng 10, khi bài báo này được Jiemian News đăng tải, giá vàng quốc tế đã giảm hơn 23% so với mức cao nhất từ đầu năm đến nay, trong khi giá bạc giảm hơn 42% trong cùng kỳ, cho thấy áp lực giảm giá đáng kể đối với biến động giá ngắn hạn.
Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm này là dữ liệu CPI tháng 9 mới nhất của Bộ Lao động Hoa Kỳ, vượt quá dự báo của thị trường. Dữ liệu cho thấy CPI tháng 9 của Hoa Kỳ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,6% so với tháng trước, trong khi CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, cả hai đều cao hơn dự báo trước đó của thị trường.
Sau khi dữ liệu này được công bố, thị trường vốn toàn cầu nhanh chóng điều chỉnh định giá chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Xác suất tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay nhanh chóng tăng lên trên thị trường phái sinh lãi suất, trực tiếp phá vỡ kỳ vọng chủ đạo trước đó của thị trường rằng "lạm phát sẽ giảm dần và Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất".
Kết quả là, chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh trong ngắn hạn, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên trên 5,2%. Chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc tăng lên đáng kể, dẫn đến việc các quỹ đầu tư tổ chức đồng loạt rút vốn khỏi thị trường kim loại quý.
Diễn biến giá gần đây cho thấy sự điều chỉnh giá vàng và bạc không phải là một sự kiện riêng lẻ. Kể từ đầu tháng 10, giá vàng quốc tế đã thể hiện mô hình biến động mạnh, sau đó giảm trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp. Ngày 9 tháng 10, giá vàng đạt đỉnh 906,03 nhân dân tệ/gram, sau đó giảm liên tiếp hai ngày, với mức giảm 1,34% trong một ngày vào ngày 14 tháng 10. Sự điều chỉnh của bạc lớn hơn đáng kể so với vàng; trong đợt giảm này, tổng mức giảm của bạc gấp khoảng năm lần so với vàng, khiến nó trở thành mục tiêu chính của hoạt động bán tháo trên thị trường.
Phân tích thị trường chỉ ra rằng có nhiều nguyên nhân cấu trúc đằng sau hiện tượng này: Thứ nhất, quy mô tổng thể của thị trường bạc nhỏ hơn nhiều so với vàng, và tỷ lệ vốn vay cao hơn. Trong bối cảnh lãi suất thực tăng nhanh, áp lực thanh lý tập trung các vị thế mua dài hạn được khuếch đại lên nhiều lần. Thứ hai, khoảng 60% nhu cầu bạc đến từ các ngành công nghiệp như quang điện, điện tử và ô tô. Mặc dù nhu cầu công nghiệp dài hạn vẫn được hỗ trợ, nhưng tác động tiêu cực của đồng đô la mạnh lên và lãi suất tăng trong ngắn hạn hoàn toàn lấn át tác động tích cực đối với ngành công nghiệp, tạo nên đặc điểm thị trường "tác động tích cực bị giảm bớt và tác động tiêu cực bị khuếch đại".
Ngoài ra, vàng luôn được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào dài hạn và ổn định từ các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, giúp nó có khả năng chống chịu tốt hơn với sự giảm giá. Ngược lại, bạc thiếu nguồn vốn đầu tư dài hạn tương tự để giảm thiểu tác động lên giá cả, và sự sụt giảm của nó sẽ lớn hơn khi chịu cùng những cú sốc kinh tế vĩ mô.
Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, các tổ chức lớn đã liên tục đưa ra nhiều phân tích về xu hướng thị trường vàng và bạc trong tương lai. Nhìn chung, các tổ chức khá thận trọng về xu hướng ngắn hạn, nhưng không ai phủ nhận giá trị đầu tư dài hạn của chúng; tuy nhiên, mức độ khác biệt trong đánh giá giữa vàng và bạc là đáng kể.
Về vàng, các tổ chức đã hạ thấp dự báo ngắn hạn, nhưng hầu như không có sự bất đồng nào về triển vọng dài hạn. Trong báo cáo triển vọng kim loại quý mới nhất, Ngân hàng Bank of America đã liệt kê giá dầu là biến số chính hiện đang kìm hãm giá vàng, cảnh báo về nguy cơ cực kỳ cao giá vàng có thể giảm xuống còn 3750 USD/ounce trong quý IV năm nay. Báo cáo chỉ ra rằng nhu cầu vàng vật chất, ETF và các khoản đầu tư khác hiện đang được hỗ trợ quanh mức 4000 USD/ounce. Nếu các nhà đầu tư cá nhân bắt đầu thanh lý các khoản nắm giữ ETF của họ, điều đó có thể làm gia tăng hơn nữa sự biến động giảm giá của vàng.
Tuy nhiên, Ngân hàng Bank of America vẫn chưa hoàn toàn loại trừ triển vọng dài hạn. Dự báo cơ bản của họ vẫn cho thấy giá vàng trung bình vào năm 2027 sẽ vào khoảng 4.800 đô la mỗi ounce, và giá trung bình trong quý 2 và quý 3 dự kiến sẽ đạt 5.000 đô la mỗi ounce, với điều kiện giá năng lượng giảm và áp lực chính sách tiền tệ được giảm bớt đáng kể.
Ngân hàng HSBC mới đây đã hạ dự báo giá vàng cho năm nay và năm sau, giảm dự báo giá vàng trung bình năm 2026 xuống 70 đô la, còn 4.490 đô la/ounce và dự báo giá trung bình năm 2027 xuống 100 đô la, còn 4.825 đô la/ounce. Lý do chính cho sự điều chỉnh này là kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Mỹ và lợi suất trái phiếu tăng sẽ tiếp tục kìm hãm giá vàng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng duy trì quan điểm lạc quan dài hạn và không thay đổi đánh giá về giá trị đầu tư dài hạn của vàng.
Guo Kai, một nhà nghiên cứu tại China Research & Consulting, nói với Jiemian News rằng thị trường vàng năm nay không còn trải qua xu hướng tăng một chiều nữa, mà thay vào đó là những biến động mạnh trên biên độ cao. Bất kỳ sự xáo động nhỏ nào cũng có thể gây ra những biến động giá đáng kể. Đối với các nhà đầu tư, năm nay đòi hỏi sự cảnh giác cao hơn đối với những rủi ro liên quan đến sự biến động mạnh.
Trên thị trường bạc, sự khác biệt thậm chí còn lớn hơn. Vào ngày 7 tháng 10, Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London (LBMA) đã công bố một cuộc khảo sát tại hội nghị kim loại quý toàn cầu mới nhất của mình, cho thấy các đại diện ngành công nghiệp nhìn chung dự đoán giá bạc sẽ đạt 94,70 đô la mỗi ounce trong 12 tháng tới, tăng gần 55% so với mức giá khảo sát là 61,23 đô la mỗi ounce. Logic cốt lõi hỗ trợ nhận định này là sự tăng trưởng liên tục về nhu cầu công nghiệp và sự tham gia của các quỹ đầu tư khi giá giảm.
Nhà phân tích Naeem Aslam của Zaye Capital Markets giữ quan điểm trung lập đến thận trọng, tin rằng bạc hiện đang ở trong tình trạng bế tắc, nơi các thuộc tính tài chính bị hạn chế trong khi các thuộc tính công nghiệp lại hỗ trợ. Chỉ khi chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng suy yếu thì bạc mới có thể nhanh chóng nhận được sự hỗ trợ. Nếu cả hai tiếp tục duy trì ở mức cao, giá bạc có khả năng sẽ tiếp tục kiểm tra các mức hỗ trợ kỹ thuật thấp hơn trước khi phục hồi bền vững.
Trong một báo cáo nghiên cứu ngày 14 tháng 10, chiến lược gia hàng hóa cấp cao Mike McGlone đã đưa ra một cảnh báo rõ ràng, dự đoán rằng bạc rất có khả năng giảm xuống còn 50 đô la một ounce trong thời gian ngắn và sự suy yếu này có thể tiếp tục trong vài năm.
Tuy nhiên, sau đợt giảm mạnh, giá vàng và bạc đã cho thấy dấu hiệu ổn định. Tính đến thời điểm báo cáo này, giá vàng giao ngay đang ở mức 4.147,02 USD/ounce, tăng 1,02%, và giá bạc giao ngay đang ở mức 56,23 USD/ounce, tăng 1,12%.
Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm này là dữ liệu CPI tháng 9 mới nhất của Bộ Lao động Hoa Kỳ, vượt quá dự báo của thị trường. Dữ liệu cho thấy CPI tháng 9 của Hoa Kỳ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,6% so với tháng trước, trong khi CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, cả hai đều cao hơn dự báo trước đó của thị trường.
Sau khi dữ liệu này được công bố, thị trường vốn toàn cầu nhanh chóng điều chỉnh định giá chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Xác suất tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay nhanh chóng tăng lên trên thị trường phái sinh lãi suất, trực tiếp phá vỡ kỳ vọng chủ đạo trước đó của thị trường rằng "lạm phát sẽ giảm dần và Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất".
Kết quả là, chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh trong ngắn hạn, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên trên 5,2%. Chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc tăng lên đáng kể, dẫn đến việc các quỹ đầu tư tổ chức đồng loạt rút vốn khỏi thị trường kim loại quý.
Diễn biến giá gần đây cho thấy sự điều chỉnh giá vàng và bạc không phải là một sự kiện riêng lẻ. Kể từ đầu tháng 10, giá vàng quốc tế đã thể hiện mô hình biến động mạnh, sau đó giảm trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp. Ngày 9 tháng 10, giá vàng đạt đỉnh 906,03 nhân dân tệ/gram, sau đó giảm liên tiếp hai ngày, với mức giảm 1,34% trong một ngày vào ngày 14 tháng 10. Sự điều chỉnh của bạc lớn hơn đáng kể so với vàng; trong đợt giảm này, tổng mức giảm của bạc gấp khoảng năm lần so với vàng, khiến nó trở thành mục tiêu chính của hoạt động bán tháo trên thị trường.
Phân tích thị trường chỉ ra rằng có nhiều nguyên nhân cấu trúc đằng sau hiện tượng này: Thứ nhất, quy mô tổng thể của thị trường bạc nhỏ hơn nhiều so với vàng, và tỷ lệ vốn vay cao hơn. Trong bối cảnh lãi suất thực tăng nhanh, áp lực thanh lý tập trung các vị thế mua dài hạn được khuếch đại lên nhiều lần. Thứ hai, khoảng 60% nhu cầu bạc đến từ các ngành công nghiệp như quang điện, điện tử và ô tô. Mặc dù nhu cầu công nghiệp dài hạn vẫn được hỗ trợ, nhưng tác động tiêu cực của đồng đô la mạnh lên và lãi suất tăng trong ngắn hạn hoàn toàn lấn át tác động tích cực đối với ngành công nghiệp, tạo nên đặc điểm thị trường "tác động tích cực bị giảm bớt và tác động tiêu cực bị khuếch đại".
Ngoài ra, vàng luôn được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào dài hạn và ổn định từ các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, giúp nó có khả năng chống chịu tốt hơn với sự giảm giá. Ngược lại, bạc thiếu nguồn vốn đầu tư dài hạn tương tự để giảm thiểu tác động lên giá cả, và sự sụt giảm của nó sẽ lớn hơn khi chịu cùng những cú sốc kinh tế vĩ mô.
Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, các tổ chức lớn đã liên tục đưa ra nhiều phân tích về xu hướng thị trường vàng và bạc trong tương lai. Nhìn chung, các tổ chức khá thận trọng về xu hướng ngắn hạn, nhưng không ai phủ nhận giá trị đầu tư dài hạn của chúng; tuy nhiên, mức độ khác biệt trong đánh giá giữa vàng và bạc là đáng kể.
Về vàng, các tổ chức đã hạ thấp dự báo ngắn hạn, nhưng hầu như không có sự bất đồng nào về triển vọng dài hạn. Trong báo cáo triển vọng kim loại quý mới nhất, Ngân hàng Bank of America đã liệt kê giá dầu là biến số chính hiện đang kìm hãm giá vàng, cảnh báo về nguy cơ cực kỳ cao giá vàng có thể giảm xuống còn 3750 USD/ounce trong quý IV năm nay. Báo cáo chỉ ra rằng nhu cầu vàng vật chất, ETF và các khoản đầu tư khác hiện đang được hỗ trợ quanh mức 4000 USD/ounce. Nếu các nhà đầu tư cá nhân bắt đầu thanh lý các khoản nắm giữ ETF của họ, điều đó có thể làm gia tăng hơn nữa sự biến động giảm giá của vàng.
Tuy nhiên, Ngân hàng Bank of America vẫn chưa hoàn toàn loại trừ triển vọng dài hạn. Dự báo cơ bản của họ vẫn cho thấy giá vàng trung bình vào năm 2027 sẽ vào khoảng 4.800 đô la mỗi ounce, và giá trung bình trong quý 2 và quý 3 dự kiến sẽ đạt 5.000 đô la mỗi ounce, với điều kiện giá năng lượng giảm và áp lực chính sách tiền tệ được giảm bớt đáng kể.
Ngân hàng HSBC mới đây đã hạ dự báo giá vàng cho năm nay và năm sau, giảm dự báo giá vàng trung bình năm 2026 xuống 70 đô la, còn 4.490 đô la/ounce và dự báo giá trung bình năm 2027 xuống 100 đô la, còn 4.825 đô la/ounce. Lý do chính cho sự điều chỉnh này là kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Mỹ và lợi suất trái phiếu tăng sẽ tiếp tục kìm hãm giá vàng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng duy trì quan điểm lạc quan dài hạn và không thay đổi đánh giá về giá trị đầu tư dài hạn của vàng.
Guo Kai, một nhà nghiên cứu tại China Research & Consulting, nói với Jiemian News rằng thị trường vàng năm nay không còn trải qua xu hướng tăng một chiều nữa, mà thay vào đó là những biến động mạnh trên biên độ cao. Bất kỳ sự xáo động nhỏ nào cũng có thể gây ra những biến động giá đáng kể. Đối với các nhà đầu tư, năm nay đòi hỏi sự cảnh giác cao hơn đối với những rủi ro liên quan đến sự biến động mạnh.
Trên thị trường bạc, sự khác biệt thậm chí còn lớn hơn. Vào ngày 7 tháng 10, Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London (LBMA) đã công bố một cuộc khảo sát tại hội nghị kim loại quý toàn cầu mới nhất của mình, cho thấy các đại diện ngành công nghiệp nhìn chung dự đoán giá bạc sẽ đạt 94,70 đô la mỗi ounce trong 12 tháng tới, tăng gần 55% so với mức giá khảo sát là 61,23 đô la mỗi ounce. Logic cốt lõi hỗ trợ nhận định này là sự tăng trưởng liên tục về nhu cầu công nghiệp và sự tham gia của các quỹ đầu tư khi giá giảm.
Nhà phân tích Naeem Aslam của Zaye Capital Markets giữ quan điểm trung lập đến thận trọng, tin rằng bạc hiện đang ở trong tình trạng bế tắc, nơi các thuộc tính tài chính bị hạn chế trong khi các thuộc tính công nghiệp lại hỗ trợ. Chỉ khi chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng suy yếu thì bạc mới có thể nhanh chóng nhận được sự hỗ trợ. Nếu cả hai tiếp tục duy trì ở mức cao, giá bạc có khả năng sẽ tiếp tục kiểm tra các mức hỗ trợ kỹ thuật thấp hơn trước khi phục hồi bền vững.
Trong một báo cáo nghiên cứu ngày 14 tháng 10, chiến lược gia hàng hóa cấp cao Mike McGlone đã đưa ra một cảnh báo rõ ràng, dự đoán rằng bạc rất có khả năng giảm xuống còn 50 đô la một ounce trong thời gian ngắn và sự suy yếu này có thể tiếp tục trong vài năm.
Tuy nhiên, sau đợt giảm mạnh, giá vàng và bạc đã cho thấy dấu hiệu ổn định. Tính đến thời điểm báo cáo này, giá vàng giao ngay đang ở mức 4.147,02 USD/ounce, tăng 1,02%, và giá bạc giao ngay đang ở mức 56,23 USD/ounce, tăng 1,12%.
