Giá vàng sẽ ra sao khi chính thức xóa cơ chế Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng từ hôm nay?

[Cindy Nguyễn]

Việc chính thức xóa bỏ cơ chế Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng từ hôm nay (10/10/2025) được xem là một bước ngoặt lớn, và chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến giá vàng trong nước theo nhiều chiều hướng.

Sau 13 năm áp dụng cơ chế Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng, từ hôm nay (10/10/2025), thị trường vàng Việt Nam chính thức bước sang giai đoạn mới khi Nghị định số 232/2025 của Chính phủ có hiệu lực. Theo đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ trao quyền sản xuất và nhập khẩu vàng miếng cho các tổ chức đủ điều kiện, chấm dứt vai trò độc quyền trong lĩnh vực này.



Thị trường mở cửa cho doanh nghiệp và ngân hàng

Thay đổi mang tính bước ngoặt này được kỳ vọng sẽ tạo sự cạnh tranh lành mạnh, tăng nguồn cung và từng bước bình ổn thị trường vàng miếng trong nước. Theo quy định mới, các ngân hàng và doanh nghiệp được cấp phép sản xuất vàng miếng phải đáp ứng các tiêu chí nghiêm ngặt: doanh nghiệp phải có vốn điều lệ từ 1.000 tỷ đồng trở lên, trong khi ngân hàng là từ 50.000 tỷ đồng.


Dự kiến, có khoảng 8 ngân hàng lớn gồm Agribank, BIDV, MB, Techcombank, VPBank, Vietcombank, VietinBank và 3 doanh nghiệp gồm PNJ, DOJI, SJC đủ điều kiện để tham gia vào hoạt động sản xuất vàng miếng trong thời gian tới.

Siết chặt quản lý – Tăng tính minh bạch

Không chỉ mở cửa thị trường, nghị định mới cũng đặt ra hàng loạt yêu cầu về minh bạch hóa thông tin và kiểm soát chặt chẽ quy trình sản xuất, kinh doanh vàng miếng. Theo đó, các tổ chức sản xuất, kinh doanh phải công bố công khai tiêu chuẩn sản phẩm, khối lượng, hàm lượng vàng, chế độ bảo hành và lưu trữ dữ liệu chi tiết về nguyên liệu đầu vào, thời điểm sản xuất và đầu ra.

Ngoài ra, giá mua bán vàng miếng phải được niêm yết công khai, không được thông qua đại lý ủy quyền. Đặc biệt, các đơn vị phải xây dựng biện pháp đảm bảo an toàn giao dịch, lưu trữ đầy đủ thông tin khách hàng (gồm căn cước công dân, mã số thuế, giá trị giao dịch) và kết nối dữ liệu với NHNN.

Một điểm đáng chú ý là tất cả giao dịch mua bán vàng từ 20 triệu đồng trở lên trong một ngày phải được thực hiện qua tài khoản ngân hàng. Quy định này nhằm hạn chế giao dịch tiền mặt, giảm thiểu rủi ro rửa tiền, đồng thời tăng tính minh bạch, có thể kiểm soát.

Doanh nghiệp vàng rục rịch nhập cuộc

Ngay sau khi nghị định có hiệu lực, một số ngân hàng đã bắt đầu công bố kế hoạch tham gia thị trường vàng miếng. Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) đã triển khai các giao dịch vàng miếng tại một số chi nhánh với các thương hiệu vàng như ACB (trước năm 2012), SJC và các loại vàng miếng khác.

Trong khi đó, Techcombank cũng không giấu tham vọng khi công bố đang chuẩn bị cho việc chế tác và phân phối vàng miếng mang thương hiệu riêng. Ông Phạm Quang Thắng, Phó Tổng giám đốc ngân hàng này cho biết: “Techcombank đã chuẩn bị cơ sở vật chất, nhân sự, thiết bị kỹ thuật và sẽ triển khai hệ thống phân phối không chỉ tại chi nhánh mà còn qua nền tảng trực tuyến.”


Tác động kỳ vọng đến thị trường vàng

Việc xóa bỏ độc quyền sản xuất vàng miếng được giới chuyên gia đánh giá là một bước tiến lớn trong cải cách thị trường vàng. Trong suốt hơn một thập kỷ qua, việc tập trung quyền sản xuất vào một đầu mối duy nhất đã khiến thị trường thường xuyên xảy ra tình trạng khan hiếm cục bộ, giá vàng trong nước luôn cao hơn đáng kể so với giá thế giới.

Với sự tham gia của nhiều tổ chức có năng lực tài chính, kinh nghiệm và hạ tầng đầy đủ, kỳ vọng nguồn cung vàng miếng sẽ dồi dào hơn, góp phần thu hẹp chênh lệch giá trong nước - quốc tế, giảm thiểu đầu cơ và thao túng giá.

Khả năng giá vàng giảm trong trung hạn

Lý do: Nguồn cung tăng, thị trường cạnh tranh hơn

Trước đây, khi chỉ có một đơn vị (SJC) được phép sản xuất vàng miếng, nguồn cung bị bó hẹp, dẫn tới tình trạng khan hiếm cục bộ, đẩy giá vàng miếng trong nước cao hơn giá vàng thế giới (thậm chí có lúc chênh lệch tới 15-20 triệu đồng/lượng).
Nay, với việc cho phép nhiều ngân hàng và doanh nghiệp sản xuất vàng miếng, nguồn cung sẽ dồi dào hơn, từ đó giúp kéo giá xuống và thu hẹp chênh lệch giữa giá vàng trong nước và quốc tế.

Dự báo: Trong vài tháng tới, nếu các ngân hàng và doanh nghiệp lớn như PNJ, DOJI, Techcombank… nhanh chóng triển khai sản xuất và phân phối vàng miếng, giá vàng trong nước có thể giảm từ 1–3 triệu đồng/lượng, đặc biệt ở mảng vàng miếng thương hiệu mới cạnh tranh với SJC.
Chênh lệch giá vàng trong nước – thế giới sẽ thu hẹp

Lý do: Cạnh tranh thúc đẩy thị trường sát với quy luật cung – cầu
Việc cho phép nhập khẩu và đa dạng hóa nhà sản xuất vàng miếng sẽ khiến thị trường vận hành gần hơn với quy luật cung cầu thực. Nhờ đó, mức chênh lệch giá vàng giữa thị trường Việt Nam và thế giới – vốn bị giới chuyên gia chỉ trích là “phi lý” – sẽ dần được thu hẹp.