Đoạn Video
Ảnh
Thị trường vàng thế giới đang chứng kiến một trong những giai đoạn sôi động nhất trong nhiều thập kỷ. Kim loại quý này liên tục phá vỡ các kỷ lục lịch sử, vượt xa mốc đỉnh cũ 4.381 USD/ounce. Có thời điểm, giá vàng giao ngay vọt lên trên 4.545 USD/ounce trước khi chốt tuần quanh 4.535 USD/ounce. Đà tăng mạnh mẽ và bền bỉ này đang được nhiều tổ chức tài chính lớn đánh giá là mang tính cấu trúc, với triển vọng kéo dài sang tận năm 2026.
Mục tiêu giá 4.900 USD/ounce của Goldman Sachs
Trong báo cáo Triển vọng Hàng hóa 2026, Goldman Sachs (GS) tiếp tục xếp vàng là tài sản được ưu tiên mua dài hạn số một trong toàn bộ nhóm hàng hóa. Ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới này đưa ra kịch bản giá đầy tham vọng cho kim loại quý:
Theo GS, đây không phải là một đợt tăng mang tính đầu cơ ngắn hạn, mà là kết quả của những thay đổi sâu sắc trong môi trường kinh tế – tài chính toàn cầu.
Các yếu tố hỗ trợ đà tăng cấu trúc
Các chiến lược gia hàng hóa của Goldman Sachs cho rằng vàng sẽ là lựa chọn nổi bật nhất trên thị trường hàng hóa năm tới, nhờ sự kết hợp của cả yếu tố vĩ mô lẫn vi mô.
1. Môi trường vĩ mô thuận lợi
GS xây dựng kịch bản cơ sở dựa trên giả định tăng trưởng GDP toàn cầu duy trì ổn định. Trong bối cảnh đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ cắt giảm tổng cộng khoảng 50 điểm cơ bản lãi suất trong năm 2026. Môi trường tiền tệ nới lỏng như vậy vốn được xem là “chất xúc tác” lý tưởng cho các kim loại quý, đặc biệt là vàng.
Bên cạnh đó, hàng hóa – nhất là kim loại – tiếp tục giữ vai trò trung tâm trong cuộc cạnh tranh quyền lực địa chính trị và công nghệ giữa Mỹ và Trung Quốc, càng củng cố vị thế chiến lược của vàng như một tài sản trú ẩn.
2. Nhu cầu mua kỷ lục từ ngân hàng trung ương
Yếu tố then chốt khiến GS đặc biệt lạc quan với vàng đến từ lực mua bền bỉ của các ngân hàng trung ương. Theo dự báo, các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể mua trung bình khoảng 70 tấn vàng mỗi tháng trong năm 2026, cao gấp gần 4 lần mức trung bình trước năm 2022.
Nhu cầu này được thúc đẩy bởi ba nguyên nhân chính:
Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng giá vàng hoàn toàn có thể vượt xa mốc 4.900 USD/ounce nếu xu hướng đa dạng hóa tài sản lan rộng sang khu vực nhà đầu tư cá nhân. Hiện tại, tỷ trọng các quỹ ETF vàng trong danh mục tài chính của nhà đầu tư Mỹ vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh năm 2012. Theo ước tính của GS, mỗi khi tỷ trọng vàng trong danh mục tăng thêm 1 điểm cơ bản, giá vàng có thể tăng khoảng 1,4%.
Đà tăng của vàng cũng đang kéo theo sự bứt phá đồng loạt của các kim loại quý khác. Giá bạc đã tăng khoảng 18%, lên mức 79,27 USD/ounce, trong khi giá bạch kim cũng vọt lên các mức cao kỷ lục mới.
Dù triển vọng dài hạn được đánh giá là cực kỳ tích cực, các chuyên gia vẫn lưu ý rằng vàng đã tăng rất mạnh trong thời gian ngắn. Vì vậy, những nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn là khó tránh khỏi. Tuy nhiên, xét trên bức tranh tổng thể, xu hướng chủ đạo của vàng trong những năm tới vẫn đang nghiêng rõ rệt về phía tăng giá.
Mục tiêu giá 4.900 USD/ounce của Goldman Sachs
Trong báo cáo Triển vọng Hàng hóa 2026, Goldman Sachs (GS) tiếp tục xếp vàng là tài sản được ưu tiên mua dài hạn số một trong toàn bộ nhóm hàng hóa. Ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới này đưa ra kịch bản giá đầy tham vọng cho kim loại quý:
- Giá vàng giao ngay có thể đạt 4.900 USD/ounce vào quý IV/2026.
- Trước đó, vàng được dự báo có thể lập đỉnh trung hạn quanh 4.630 USD/ounce trong quý III/2026.
Theo GS, đây không phải là một đợt tăng mang tính đầu cơ ngắn hạn, mà là kết quả của những thay đổi sâu sắc trong môi trường kinh tế – tài chính toàn cầu.
Các yếu tố hỗ trợ đà tăng cấu trúc
Các chiến lược gia hàng hóa của Goldman Sachs cho rằng vàng sẽ là lựa chọn nổi bật nhất trên thị trường hàng hóa năm tới, nhờ sự kết hợp của cả yếu tố vĩ mô lẫn vi mô.
1. Môi trường vĩ mô thuận lợi
GS xây dựng kịch bản cơ sở dựa trên giả định tăng trưởng GDP toàn cầu duy trì ổn định. Trong bối cảnh đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ cắt giảm tổng cộng khoảng 50 điểm cơ bản lãi suất trong năm 2026. Môi trường tiền tệ nới lỏng như vậy vốn được xem là “chất xúc tác” lý tưởng cho các kim loại quý, đặc biệt là vàng.
Bên cạnh đó, hàng hóa – nhất là kim loại – tiếp tục giữ vai trò trung tâm trong cuộc cạnh tranh quyền lực địa chính trị và công nghệ giữa Mỹ và Trung Quốc, càng củng cố vị thế chiến lược của vàng như một tài sản trú ẩn.
2. Nhu cầu mua kỷ lục từ ngân hàng trung ương
Yếu tố then chốt khiến GS đặc biệt lạc quan với vàng đến từ lực mua bền bỉ của các ngân hàng trung ương. Theo dự báo, các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể mua trung bình khoảng 70 tấn vàng mỗi tháng trong năm 2026, cao gấp gần 4 lần mức trung bình trước năm 2022.
Nhu cầu này được thúc đẩy bởi ba nguyên nhân chính:
- Việc Nga bị đóng băng dự trữ ngoại hối năm 2022 đã làm thay đổi cách các nền kinh tế mới nổi đánh giá rủi ro địa chính trị.
- Tỷ trọng vàng trong dự trữ của nhiều ngân hàng trung ương, đặc biệt là Trung Quốc, vẫn ở mức tương đối thấp.
- Xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương đang duy trì ở mức cao kỷ lục trên phạm vi toàn cầu.
Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng giá vàng hoàn toàn có thể vượt xa mốc 4.900 USD/ounce nếu xu hướng đa dạng hóa tài sản lan rộng sang khu vực nhà đầu tư cá nhân. Hiện tại, tỷ trọng các quỹ ETF vàng trong danh mục tài chính của nhà đầu tư Mỹ vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh năm 2012. Theo ước tính của GS, mỗi khi tỷ trọng vàng trong danh mục tăng thêm 1 điểm cơ bản, giá vàng có thể tăng khoảng 1,4%.
Đà tăng của vàng cũng đang kéo theo sự bứt phá đồng loạt của các kim loại quý khác. Giá bạc đã tăng khoảng 18%, lên mức 79,27 USD/ounce, trong khi giá bạch kim cũng vọt lên các mức cao kỷ lục mới.
Dù triển vọng dài hạn được đánh giá là cực kỳ tích cực, các chuyên gia vẫn lưu ý rằng vàng đã tăng rất mạnh trong thời gian ngắn. Vì vậy, những nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn là khó tránh khỏi. Tuy nhiên, xét trên bức tranh tổng thể, xu hướng chủ đạo của vàng trong những năm tới vẫn đang nghiêng rõ rệt về phía tăng giá.
